Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), halka açık olmayan şirketlerin ilk halka arz başvurularının değerlendirilmesinde öncelik verilebilecek yeni kriterleri belirledi. Düzenleme, SPK’nın 27 Ağustos 2026 tarihli 2026/53 sayılı bülteninde yayımlanan i-SPK 128.30 sayılı İlke Kararı ile yürürlüğe girdi.
Karara göre, belirlenen üç kriterden en az birini sağlayan ve ayrıca öncelikli değerlendirme talebinde bulunan şirketlerin başvuruları, SPK internet sitesinde ilan edilen mevcut sıraya tabi olmaksızın öncelikli olarak sonuçlandırılabilecek.
SPK halka arzlarda hangi şirketlere öncelik verebilecek?
| Kriter | Şart |
|---|---|
| Bölgesel kriter | Şirket merkezi ile hasılatın %50’sinden fazlasının elde edildiği fabrika, üretim tesisi veya hizmet ofislerinin bulunduğu şehirde, son 5 yılda yer değişikliği olmaması kaydıyla, halka açılarak borsada işlem görecek ilk şirket olmak. |
| Kamu hakimiyeti | Yönetim hakimiyetinin doğrudan veya dolaylı olarak Hazine ve Maliye Bakanlığı, Türkiye Varlık Fonu Yönetimi AŞ veya diğer kamu kurumlarında bulunması. |
| Büyük ölçekli halka arz | Halka arz edilecek payların piyasa değerinin 15 milyar TL’den fazla olması, yurt dışı yatırımcı grubuna en az %50 tahsisat öngörülmesi ve uluslararası mevzuata uygun yabancı dilde taslak belge setinin SPK’ya sunulması. |
%50 yabancı yatırımcı şartı tüm halka arzlar için mi geçerli?
Hayır. Yeni düzenleme, tüm halka arzlarda yabancı yatırımcılara en az %50 pay ayrılmasını zorunlu hale getirmiyor. Bu koşul yalnızca 15 milyar TL’yi aşan büyük ölçekli halka arzların öncelikli değerlendirme kriterinden yararlanabilmesi için aranıyor.
Bir şirket bölgesel kriteri veya kamu hakimiyeti kriterini sağlıyorsa, %50 yurt dışı yatırımcı tahsisatı olmadan da öncelik talep edebilecek.
Öncelik otomatik bir hak mı?
İlke Kararı’ndaki ifade, kriterleri sağlayan başvuruların otomatik olarak öne alınacağını söylemiyor. Şirketin ayrıca öncelik talebinde bulunması gerekiyor ve SPK metni başvuruların öncelik verilerek “sonuçlandırılabileceğini” belirtiyor. Dolayısıyla düzenleme şirketlere doğrudan ve koşulsuz bir öncelik hakkı tanımıyor.
15 milyar TL eşiği neden önemli?
Üçüncü kriter, Türkiye’de büyük ölçekli halka arzların uluslararası yatırımcı tabanına daha güçlü şekilde açılmasını teşvik ediyor. En az %50 yurt dışı yatırımcı tahsisatı ve yabancı dilde uluslararası standartlara uygun dokümantasyon şartı, büyük halka arzlarda yabancı kurumsal yatırımcı katılımını artırmayı hedefleyen bir çerçeve oluşturuyor.
Bu yapı, büyük ölçekli halka arzların hem yerli yatırımcı talebine aşırı yük binmesini sınırlayabilir hem de Türkiye sermaye piyasalarının uluslararası yatırımcı nezdindeki derinliğini artırabilir. Bununla birlikte nihai etki, başvuracak şirketlerin sayısı, halka arz büyüklükleri ve yabancı yatırımcı talebiyle şekillenecek.
Halkbank bu düzenlemenin kapsamında mı?
Yeni İlke Kararı, açık biçimde halka açık olmayan ortaklıkların halka açılma başvurularını kapsıyor. Bu nedenle hâlihazırda Borsa İstanbul’da işlem gören Halkbank gibi halka açık şirketlerin ikincil halka arz veya sermaye artırımı süreçleri bu kararın doğrudan kapsamına girmiyor.
Bu ayrım, düzenlemenin kapsamının ilk halka arz başvuruları ile sınırlı olduğunu gösteriyor.